Durante abril, los mercados de Renta Variable arrojaron un desempeño positivo, siendo el Dow Jones, la Bolsa Mexicana y el S&P 500 los principales ganadores; dichos índices presentaron plusvalías de 2.48%, 2.26% y 1.46%, respectivamente. Por otro lado, el rendimiento de las empresas del sector tecnológico fue marginalmente positivo incrementando únicamente 0.04% en el mes, aunque debemos recalcar que es el sector que mayor rendimiento acumula en el año (16.82%).

La semana pasada, la Reserva Federal decidió incrementar en 25pb su tasa de referencia para llevarla a un rango de entre 5.00-5.25%. El mercado espera que este sea el último aumento a la tasa de fondos federales debido a los recientes datos que han mostrado una pérdida de impulso económico, con ofertas de trabajo en declive y condiciones crediticias más restrictivas ocasionadas por la crisis bancaria regional. Y aunque nuevamente el reporte de empleo superó expectativas, el incremento en los salarios se modera y muestra una tendencia a la baja.

Dejando la política monetaria a un lado, el PIB americano incrementó 1.1% a tasa anualizada durante el primer trimestre del año, cifra que conocimos la última semana de abril; y si bien el crecimiento fue menor a lo esperado, hay que tomar en cuenta que el sesgo a la baja fue provocado por las fluctuaciones volátiles de los inventarios y el declive en el sector de la construcción, y no por el consumo que presentó un sólido crecimiento de 3.7%, cuyo peso representa alrededor del 70% de la economía americana. De igual manera, los reportes corporativos del primer trimestre superaron las bajas expectativas de los analistas mostrando decrementos en utilidades de 2.2% contra el 6.7% pronosticado.

Finalmente, si bien los datos tanto económicos como corporativos aún muestran resiliencia, el comité de Grupo Inversión acordó reducir ~10% su exposición al mercado accionario saliendo de los sectores Value y Small Cap, para posicionarse de una forma más defensiva ante la ligera recesión que esperamos durante los próximos 6-9 meses.